ドーン(2303)、株価、業績分析、成長可能性

ドーン(2303)の業績、売上高等を分析、考察しています。情報通信業界に属しており、時価総額が100億円前後ということで、ピックアップしています。

まずは、客観的に事業内容を精査する前に実績値としての数字を見ていきたいと思います。

株価関連情報

（調査日時：2021/1/7）

時価総額：112億円

PER（予）：47.95倍

PBR：6.5倍

時価総額は、100億前後と高くありません。PER PBRの水準は客観的にみると非常に高いです。テーマ性が高いのか、利益水準が低いのかもしれません。

売上高推移

（単位：百万円）

2016年：753

2017年：788

2018年：836

2019年：893

2020年：1,050

売上高は順調に増えています。16年〜19年の成長率はそこまで高くはないのですが、2020年に過去と比べると大きく成長しています。何かしら動きがあるかも知れません。

営業利益推移

（単位：百万円）

2016年：108

2017年：125

2018年：162

2019年：200

2020年：290

営業利益の水準はそごで高くありません。営業利益率は、29%なので、非常に高い水準と言えるでしょう。ビジネスモデル的に、何かしら他社が参入していないものを提供しているかも知れません。

当期利益推移

（単位：百万円）

2016年：101

2017年：89

2018年：114

2019年：156

2020年：200

当期利益も同様で、規模的には小さいですが、少しずつ成長している様子が理解できます。

ROE推移

（単位：%）

2016年：8.7

2017年：7.2

2018年：8.5

2019年：10.5

2020年：12.1

ROEは、近年改善傾向にあります。10%台なので悪くはないでしょう。

有利子負債推移

（単位：百万円）

2016年：-

2017年：-

2018年：-

2019年：-

2020年：-

有利子負債はありません。

現金等推移

（単位：百万円）

2016年：188

2017年：280

2018年：333

2019年：378

2020年：528

現金は順調に増えています。2016年、直近までは現金があまりなかったのですが、20年には5億円近く保有しています。

キャッシュフロー推移

営業活動のキャッシュフロー

（単位：百万円）

2016年：169

2017年：41

2018年：181

2019年：114

2020年：293

営業キャッシュフローも、利益水準とほぼ大差はありません。変動もそこまで無さそうです。2017年に一時的に減っている点は少し気になる部分です。

投資活動のキャッシュフロー

（単位：百万円）

2016年：-168

2017年：62

2018年：-112

2019年：-49

2020年：-119

投資の水準も高くありません。多くても1億円半ばなので、規模の大きい投資も必要がないのでしょう。

財務活動のキャッシュフロー

（単位：百万円）

2016年：-4

2017年：-11

2018年：-15

2019年：-19

2020年：-23

特に大きな動きはありません。

フリーキャッシュフロー

（単位：百万円）

2016年：-

2017年：103

2018年：68

2019年：64

2020年：173

フリーキャッシュフローはポジティブに推移しています。額としてはそこまで大きくはありません。

事業内容

ドーン株式会社は地理情報システム(GISシステム)のソフトウェア開発を行っている企業です。このシステムは主に地方の公共団体や民間企業のエネルギー関連施設や都市設備などに使用されています。

製品事業は大きく分けて、GISシステムとクラウドサービスの2つです。では、これら2つのサービスをそれぞれ見ていきましょう。

GISシステム

GeoBase.NETと言われるGISシステムが主力製品です。

そもそもGISシステムとは、空間を対象としたデータの構築・解析を行えるようにしたシステムです。地球上の地理情報をコンピューターにより可視化し、情報を導き出してくれます。例えば、「現在地から1番近いコンビニの場所は？」などの問い、GISシステムは答えてくれます。

GeoBaseとは、そのGISシステムをより高速に動かし、システム上の情報の表現方法を大きく広げる事を可能にしたものです。

さらに、GeoBase.NETは加えて次のような特徴があります。

・さらに優れた表現方法の実現
⇒より直感的に伝わりやすい表現が追加

・豊富な機能
⇒表示方法の選択と構築がより簡単に可能

・超高速地図表示
⇒欲しい情報をよりスムーズな操作で表示が可能

・大規模運用
⇒数万台からの操作でも高速表示が可能

・クラウド対応
⇒自社でサーバーを持ち運用する必要がないため、初期コストが安価。また、クラウド環境でも変わらぬ性能。

GeoBase.NETは警察、消防といった自治体から農業や民間企業まで幅広い分野で採用されています。

クラウドサービス

地域の安全・安心をサポートするクラウドシステムの開発を行っています。その製品はさまざまで、あらゆる観点から地域の安全・安心をサポートするシステムを提供しています。それでは製品の詳細について見ていきましょう。

NET119緊急通報システム

NET119緊急通報システムは聴覚障害、言語障害を持った方でもスマートフォン、携帯電話１つで簡単に119番通報ができるシステムです。

特徴として、

・外出先からでも緊急連絡が可能
・事前登録制で「自宅住所」や「よく行く場所」を登録できる
・家族情報や自身の持病の登録も可能

などが挙げられます。

Live110映像通報システム

Live110映像通報システムは110通報した人がスマホ等で撮影した映像を警察官がリアルタイムで見られるといったサービスです。現場の情報を視覚的に伝えることが可能です。

Live119映像通報システム

Live119映像通報システムは119通報した人がスマホ等で撮影した映像を消防官がリアルタイムで見られるといったサービスです。現場の情報を視覚的に伝えることが可能です。

AED GO ‐AED運搬支援システム‐

AED GOは心肺停止等の発生した現場にAEDをより迅速に届けられるようなシステムです。119番通報と連携し、近くの人が現場までAEDを届けることを目的としたシステムです。

DMaCS 災害情報共有サービス

DMaCS 災害情報共有サービスは災害時、被害者が情報を報告し、まとめることで被害状況や災害規模を迅速に共有できるサービスです。

すぐメール

すぐメールは身の回りに起きた緊急事態をより早く周りに伝えることのできるサービスです。地図サービスとも連携し、文字媒体だけの情報でなく、視覚的にも情報を共有することが可能です。

まちかど案内まちづくり地図

まちかど案内まちづくり地図は地方自治体や地域のための情報集約地図サービスです。バリアフリー施設に関する情報を地図上でまとめるなど、その地域限定でより詳細な地図情報の共有が可能です。

まちかど地図Pro

まちかど地図Proはサーバーを持つ必要のない、低コストで構築可能な地図サービスです。インターネット環境のみで導入可能なため手軽にGISを使用できます。
その他にもGISをベースとした利便性の高いサービスを提供しています。その他サービスの情報はこちらに詳細があります。

今後と考察

地理情報システムを販売する当社、ビジネスモデルとしては、地理情報システムのエンジンをSI事業者を通してエンドユーザーに販売する形態を多くとっている模様です。

自社で、エンドユーザー向けのシステムを開発販売しているというよりは、販売するアプリケーションサービスに組み込まれるソフトウェアを販売しているというイメージに近いでしょう。

顧客としては、警察等の官公庁や通信、電力などのインフラ事業者がメインとなっている模様で、これまではSI事業者を通して販売していた形態がメインでしたが、クラウドサービスを通じて、直接エンドユーザーにサービスを提供するモデルも開始しています。

NET119緊急通報システム等が、クラウドサービス事業の一例となります。

クラウド利用料も、直近では順調に伸びており、ライセンス販売の単発での売上は減少傾向にある点も良いポイントだと言えるでしょう。

防災や防犯がテーマの銘柄なので、テーマ性はありつつも、自治体や官公庁に依存するビジネスモデルであるため、予算の確保や受注までのプロセスなどは一般の民間企業とは異なる点に注意が必要です。

参考記事：【まとめ】小型、成長株のおすすめスクリーニング方法、実践編
参考記事：小型成長株、銘柄一覧【注目の新興銘柄40社を独自調査】

※本記事に掲載されているコメントは、あくまで個人的見解に基づくものです。特定銘柄への投資を推奨するものではありません。また記載事項個人の調査に基づくものであり、100％正確であるとは限りませんので。くれぐれも投資は自己責任でお願い致します。